성일하이텍

[성일하이텍]출처 

-21년말 기준 전처리(배터리 스크랩 처리)6.1만톤, 습식제련 4320톤의 생산 능력 보유한 배터리 재활용 기업

-국내에서 습식제련 배터리 재활용 업체로 대규모 상업화에 성공

-수요예측 7월 11~12일. 14일 공모가 확정

-청약일 7월 18일~19일

-시가총액 예상 5600억

-최대주주는 특수관계인 33%, 삼성물산 4.9%, 기관투자자 25.5%

-유통 가능 물량은 34.6%(기관 8.9%, 기존주주 7.7%, 공모주식 17.9%)

-습식 공정은 수거된 폐배터리를 방전시켜 폭발 위험을 낮춘 후 물리적 분류, 열처리, 파분쇄 과정을 통해 금속분말 형태로 변형. 이러한 전처리 공정 후에 습식제련 공정(침출,여과,용매추출)을 거쳐 니켈,코발트,망간,리튬 등의 메탈/화합물을 회수

-건식 공정은 전처리 공정없이 대량의 폐배터리를 건식용융로에 집어넣어 산화시킨 후 메탈파우더(니켈,코발트,구리)와 슬래그(리튬/알루미늄) 형태로 변형. 이후 메탈파우더를 역시 습식제련 공정을 겨쳐 메탈/화합물로 추출하며 슬래그는 아스팔트/시멘트로 재상용

-건식은 전처리 공정이 없어 시간이 짧지만 고온용융로가 필요해서 투자비 부담이 크며 슬래그에 포함된 금속을 회수가 어려움. 습식은 투자 비용이 적고 상대적으로 많은 금속 회수가 가능. 재활용에 적합. 하지만 전처리 필요하고 폐수처리등의 단점이 있음

-건식공정은 유미코어가 상업화. 국내에서는 영풍이 기술 확보. 대부분은 습식 공정 채택

-유미코어, 중국의 GEM, 화유코발트, BRUNP(CATL자회사), 한국 성일하이텍이 선도 업체

-성일하이텍은 헝가리, 중국, 말레이시아, 인도 등에 있는 전처리 설비로부터 생산된 금속 분말을 처리하는 2개의 습식제련 공장(한국)을 가동 중

-22년 영업이익 240억 전망. 23년은 252억 전망. 하지만 이는 보수적 수치. 1분기에만 79억 영업이익 달성. 이익률 16.8%

-다만 23년 메탈 가격이 하향 안정화된다면 23년 실적 성장은 둔화될 수 있음

-순수 배터리 재활용 업체인 Li-Cycle의 경우 24년 PER 25.8배 거래(아직 전처리 공장만 가동중이자 습식제련 공장 가동을 감안하여 실적을 추정)

-성일하이텍은 유사한 PER을 적용받는다면 시총은 8543억까지 상승 가능. 24년 PER 25.8배 적용