주식투자정보
[키움증권/김진구] 컴투스 기업리포트, BUY(Maintain), 목표주가 9.2만원(상향)
◆ 동사 목표주가를 기존 7.8만원에서 9.2만원으로 상향 조정하고 블록체인 시장 해빙기에 최적화된 주식으로 제시, 신규 목표주가는 23E 지배주주순이익 475억원에 목표 PER 25배를 적용, 블록체인 시장은 매크로 완화 기조에 따라 시간이 지날수록 핵심 자산을 중심으로 우호적인 시장을 형성할 것으로 관측되며 동사는 해당 기조 하에 업무용 솔루션, 메타버스, 미디어 콘텐츠 및 게임 등을 포괄한 균형 잡힌 포트폴리오를 구성하고 있기에 이런 복합적 자산 연계를 통한 자체 블록체인 이코시스템 구축에 유리한 입지를 차지하고 있다고 판단, 동 결론에 따라 목표 PER은 기존 20배에서 25배로 상향 조정
◆ 동사 블록체인 사업은 동사 메인 자산인 게임, 미디어 콘텐츠, 가상 오피스, 메타버스 등을 연계하면서 최종적 목표인 막대한 트랜잭션 기반의 기축통화 및 에코시스템 구축에 있는 바, 해당 자산의 가치를 온전히 형성하기 위해서는 유저에게 효용가치를 줄 서비스의 완성도에 달려있으며, 이에 해당 자산을 연결해 퀄리티를 높여줄 엔진, 솔루션, 인프라, AI 등이 필수적인 바, 이를 확보하기 위해 글로벌 주요 업체와 적극적 제휴를 가져갈 필요가 있을 것으로 판단, 블록체인 해빙기에 진정한 콘텐츠 기반 에코시스템을 선제적으로 구축하고 국내외 주요 업체의 경쟁강도를 이겨내면서 차별적 우위를 확보하기 위해서는 다양한 주요 글로벌 메이저 업체들과 빠르게 제휴하는 전략이 필수적일 것인 바, 이에 대한 과정이 실질적으로 구현된다면 동사 기업가치는 탄력적으로 레벨업될 것으로 판단
◆ 보고서: https://www.kiwoom.com/h/invest/research/VAnalCRDetailView?sqno=9934
코리안리: 재보험요율 대폭 상승 (URL: bit.ly/3Kt9CB4)
- TP 10,500원(+9%), 단기 관심종목으로 제안
● 4Q22 당기순이익 442억원(+45,270% YoY), 어닝 서프라이즈. 보험과 투자 양쪽에서 기대보다 좋은 실적을 나타내며 세전이익이 당사 추정치를 153% 상회
● 4Q22 합산비율(*)은 99%(-5%p YoY)로, 고액사고 감소 및 원수사 손해율 개선으로 전 부문에서 당사 추정보다 좋은 수익성을 시현. 한화투자증권은 동사의 12m trailing 합산비율이 추세를 이탈해 상승한 점을 우려했으나, 4Q22에 다시 100%를 하회한 점을 긍정적으로 판단
● 2023년 재보험요율은 1992년 이후 최고치인 37% 상승. 금리 상승으로 대체자본 경쟁력이 약화되고 전통재보사의 협상력이 확대된 것이 긍정적으로 작용
● 해외 COVID 손실이 소멸 기조를 보이는 가운데, 국내 원수사의 가계성 담보 수익성 개선으로 코리안리의 '23년 순이익 추정치를 9% 상향 조정. 이에 목표주가를 이전 대비 9% 상향한 10,500원으로 제시
● 기존 배당성향 유지 시 23E DY 6.3%로 배당 매력도 유효