주식투자정보

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[키움 혁신성장리서치/스몰캡 오현진]

▶️ 오로스테크놀로지(322310) - IPO기업 코멘트
:  올해가 기대되는 이유

◎ 4Q22 영업이익 31억원, 향후 실적 성장 기대
- 4분기 매출액 134억원(YoY +146%), 영업이익 31억원(흑자전환) 기록
- 주력 제품인 Overlay 계측 장비 수요가 기존 12인치에서 8인치 계측 장비로 확대된 영향
- 22년 연간 영업이익 -33억원(적자전환)을 기록. 박막 계측장비 개발 위한 R&D 비용 증가 영향
- 23년은 8인치 계측 장비 비중 증가 및 중화권 수주 증가 영향으로 실적 성장 전망. 최근, 중국 메모리 업체 CXMT 향 111억원 규모 공급계약 공시

◎ 고객사 확대 및 신규 장비 통한 중장기 성장성 주목
- R&D 진행 중인 박막 계측장비는 증착 공정에 더해, 식각, 세정 등 다양한 공정에 대응 가능. Overlay 시장보다 2배 이상의 시장 규모로 추정
- 2H23 고객사 퀄 테스트 진행 후, 2H24 매출 발생 목표
- 중화권을 포함해 글로벌 IDM 업체로의 신규 고객 확보도 추진 중. 21년 국내 CIS 반도체 업체에 진출, 이후 추가적인 고객 다변화 기대
- 글로벌 계측 장비 업체들의 높은 수익성 감안 시, 외형 성장과 함께 수익성 개선도 빠르게 진행될 전망

▶️ 리포트: https://bit.ly/3Epohtm

키움증권

 

 

 

 

 

 

[김광수 전기전자] 엠씨넥스 (097520): 가벼워진 발걸음 & 전장사업 투자 강화

투자의견 Buy(maintain) / 목표주가 39,000원(유지)

- 4Q22 실적은 매출액 2,478억원(-11.0%QoQ, -22.7% YoY), 영업이익 24억원(+2,492.4.0%QoQ, -81.1% YoY)으로 시장 컨센서스 대비 매출액은 부합했으나 영업이익 63억원을 하회. 1) 스마트폰 판매 부진 및 재고 정상화를 위한 오더컷 지속 2) 전장 부문의 주요 원자재 가격 상승 3) 미출고(불용 재고) 제품 폐기 비용 반영에 따른 것

- 2023년 실적은 매출액 1.2조원(+11.0%YoY), 영업이익 432억원(+303.2%YoY)으로 추정. 모바일 부문은 주요 고객사 중저가 모델 내 OSI탑재 증가, 비용 효율화, 불용 재고 폐기 비용 2022년 대부분 반영에 따른 손익 개선 예상. 전장 사업은 재료비 상승에 따른 고객사와 기준 환율 인상 추진. 1Q23말부터 DCU 양산이 시작되어 전장 사업 경쟁력을 강화할 것으로 전망.

- 현 주가는 12M Fwd 실적 기준 P/E 13.5x로 과거 P/E 밴드 평균을 하회. 동사의 2022년 연구개발비는 376억원으로 2021년 대비 57억원 감소했으나 전장 부문은 95억원으로 20억원 증가한 것으로 파악. 2H23부터 완성차OEM 신차 내 고화소 카메라 탑재가 확대될 것으로 예상하며 DCU와 같은 신규 제품 라인업 확대로 매출 다변화를 꾀할 것으로 전망.

URL: https://bit.ly/3EskFqu

 

 

 

 

 

 

[한화투자증권 반도체 김광진]

★ 레이크머티리얼즈 : 적정 기업가치 5,600억원
- 자료링크 : https://bit.ly/3xKF1rc

▶️ 투자의견 BUY, 목표주가 8,500원으로 커버리지 개시
- 올해 예상 EPS 585원에 Target P/E 14.X 적용
- Target P/E는 반도체 소재 주요 4개사의 12M Fwd P/E 평균을 10% 할증
- 소재 기술력과 다양한 전방시장의 잠재력을 고려하면 오히려 추가 할증이 타당

▶️ 반도체 : Hf 전구체 공급 증가와 Zr 전구체의 벤더 조정 효과 기대
- 올해 반도체 부문 성장의 핵심은 High-K 전구체의 구조적 성장
- 1) Hf 전구체의 1a 비중 확대에 따른 사용량 증가, 2) Zr 전구체의 고객사 벤더 조정에 따른 반사 효과 기대
- 올해 반도체 부문 매출을 1,003억원(+27% YoY)으로 전망
- 그러나 High-K 소재 공급이 예상보다 빠르게 증가할 수 있고, 공급단가는 하락하지 않는 점 고려하면 당사 추정치를 상회할 가능성 높음

▶️석유화학 : 성과 가시화 임박
- 메탈로센 촉매군(MAO 조촉매, 메탈로센 컴파운드, 담지촉매)을 생산.
- 메탈로센 촉매 시장은 약 1조원 규모를 형성한 것으로 추정. 향후 고부가 수지류, 차세대 태양광용 필름 소재(POE) 생산 목적으로 활용가치가 높아질 소재
- 메탈로센 촉매를 생산할 수 있는 업체는 극히 제한적. 전세계적으로 4개사 불과
- 그 중 국내 업체는 동사가 유일. 특히 동사는 합성 난이도가 상대적으로 높은 IT소재에서 출발한 유일한 업체
- 국내 화학 업체들의 메탈로센 촉매 수요를 점진적으로 가져올 것으로 예상. 올해가 샘플 테스트 종료 후 본 물량 공급이 이루어지는 원년
- 올해 석유화학 촉매 매출은 179억원(+116% YoY)으로 고성장 전망

 

 

 

[한투증권/김정환] 디스플레이 산업 Note: 먼저 힘들었던 만큼, 먼저 회복할 주가

● 적극적인 감산이 상반기에 빛을 볼 것

- 수요 감소에 따른 패널 판가 하락이 1년간(3Q21~3Q22) 지속되면서 지난 3분기 디스플레이 패널 업체들이 적자로 전환됐음

- 이에 LG디스플레이를 포함한 디스플레이 업체들은 작년 하반기 일제히 감산에 들어갔고, 패널 가격 반등과 이익률 회복이 나타나기 전까지 감산을 지속할 것

- 비록 TV 수요는 상반기까지 약하겠지만, 줄어든 패널 출하량과 세트 생산을 위한 패널 구매 회복이 동시에 나타나면서 TV패널 판가는 반등을 보일 것

● IT패널의 급격한 공급량 감소, 수급 개선 앞당긴다

- 노트북PC와 모니터 패널은 3Q22부터 출하량이 가파르게 감소했다. 22년 연간으로도 21년 대비 19% 감소했는데, PC 수요 급감(22년 하반기, 전년동기대비 15% 감소) 때문

- 올해 상반기에도 PC 수요는 전년동기대비 약세가 지속돼 PC 업체들이 패널 재고를 공격적으로 쌓지 않겠지만, 패널 업체가 크게 감산하면서 노트북PC 패널 수급이 1분기 이후 개선될 것

- 모니터 패널은 노트북PC보다 수요가 약해 판가 반등이 늦게 나타나겠지만, TV패널 수급 개선이 전체 디스플레이 패널 면적 수급 개선으로 이어져 뒤따라 판가가 상승할 전망

● 디스플레이 ‘비중확대’ 추천

- 업황 저점은 재고 소진이 마무리되는 때이고, 주가 반등은 패널 가격 반등이 시작되기 전에 나타남

- 패널 가격 반등 시점은 TV가 2월부터, 노트북PC와 모니터는 2분기중으로 예상돼 디스플레이 관련주의 추세적인 주가 상승이 시작될 것

- 하반기는 세트 수요 회복도 예상돼 패널, 부품, 소재 전반의 수급도 개선될 것

- IT 부품 업황의 회복과 동행할 디스플레이 섹터에 대해 ‘비중확대’를 추천

● LG디스플레이 목표주가 19,000원으로 15% 상향

- LG디스플레이에 대해 매수의견을 유지하고, 목표주가를 19,000원으로 15% 상향

- 업황이 바닥을 찍고 강세 사이클로 진입할 것

- 사이클 상단이었던 21년의 PBR 평균 0.7배(기존 적용 PBR 0.6배)를 적용

- 상반기 적자에서 벗어나 하반기는 북미 스마트폰/태블릿 고객사향 OLED 증설 라인 양산과 패널 수요 및 판가 회복에 따른 영업흑자 전환으로 LG디스플레이는 성장성과 재무안정성 모두 잡을 것

*리포트: https://bit.ly/3ILaoIy

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[전자장비와기기] 2차전지 - 2차전지 밸류체인에 대한 단상
삼성증권 장정훈
ㆍ 23년 현재까지 2차전지 수익률은 한국이 51.9%로 중국(4.7%)대비 압도적 아웃퍼폼 
ㆍ 루머는 많아진 반면, 업황 관련 경고 신호는 커진 상황에서 투자 주체의 변화가 생김 
ㆍ 주가는 강하지만 리스크도 어느 시점 보다 높아진 상황. 3월까지 보수적인 투자전략 유지