주식투자정보
♠️ 엑시콘
: AI의 시대, DDR5 및 PCIe 5.0 판매 확대 수혜
♠️ 투자 포인트
1) 메모리 번인 테스터, 모듈 테스터, SSD 테스터 등 후공정 장비 공급 업체. 주요 고객사는 삼성전자와 SK하이닉스, 향후 마이크론과 키옥시아로 확대 기대
그 외 '반도체 테스트용 다층 세라믹 기판' 제조사인 샘씨엔에스의 지분 24% 보유, 지분법이익에 반영
2) AI 서버 투자 확대는 DDR5와 PCIe 5.0의 수요 증가로 직결. 해당 장비를 모두 보유 중인 엑시콘의 중장기적 수혜 예상
i) DDR5 수요 증가에 따른, 삼성전자향 '메모리 번인 및 모듈 테스터' 공급 지속
ii) SSD 테스터 역시 PCIe 5.0 시장이 확대되며, 삼성전자로의 공급 본격화. 올 한해 실적 성장 이끌 전망
ii) 또한, 올 하반기 'burn-in 테스터의 NAND 시장 진입'과 '비메모리 테스터의 국산화(Advantest 대체)' 모멘텀도 기대
3) 엑시콘의 실적은 2Q23 턴어라운드 후, '23년 영업이익 132억원(+28%YoY)의 사상 최대치 전망
but 주가는 '23년 P/B 0.7배와 P/E 8.2배 수준 불과. 하반기, DDR5와 PCIe 5.0 수요 확대. 비메모리 테스터 국산화에 따른 주가의 상승 모멘텀 강해질 것으로 판단함.
♠️ 리포트: https://bit.ly/3N2dWHh
[박유악, 키움 반도체
[SK증권 제약/바이오 이동건]
* 메디톡스(매수 / TP 410,000원), 걱정할 건 없고 기대할 건 많다
□ 세무조사 이슈, 정기 세무조사로 우려 불필요
- 8일, 언론보도를 통해 서울지방국세청이 메디톡스에 대한 세무조사에 착수했다는 소식 확인
- 이는 국세기본법에 따른 5년만의 정기 세무조사로 판단, 일부 보도에서 제기된 이슈들은 이미 2019년에도 언급됐으나 노이즈였을뿐 사실 관계 확인된 바 없어
- 따라서 관련한 우려는 불필요하다고 판단
□ 우려할 내용보다 기대할 것이 많은 시점
- 현 시점은 기대할 것이 많은 시점. 크게 3가지 포인트에 주목
- 1) 실적은 점진적으로 개선 기대. 일회성 이슈들로 주춤했던 1Q23 대비 2Q23 실적은 내수 코어톡스 판매 호조 본격화를 바탕으로 매출액 및 영업이익 각각 QoQ +19.6%, +372.8% 증가 추정
- 2) 해외 진출 모멘텀 긍정적. MT10109L 미국, 중동 BLA 제출 및 중국 뉴로녹스 실사 및 품목허가를 위한 과정 순항 중으로 판단
- 3) 국내 식약처 소송 이슈도 7월 예정된 행정처분 취소소송 1심 판결(국가출하 미승인 건)을 시작으로 순차적 해소 전망
□ 목표주가 유지. 향후 경쟁사 합의 가능성까지 고려 시 상승 여력은 풍부
- 세무조사 관련 노이즈에도 불구하고 내수 코어톡스 판매 호조, 해외 진출 모멘텀 부각 등을 바탕으로 한 펀더멘탈은 변함없이 견조
- 특히 경쟁사와의 추가적인 합의 가능성까지 감안 시 이에 따른 합의금 및 로열티 수령 가능한 만큼 당사 추정치 대비 추가적인 기업가치 상향 가능성도 존재
- 우려에 따른 차익실현이 아닌 하반기 가시화될 성과들에 주목한 매수 시점으로 판단
* 보고서 원문: https://han.gl/qUTMdS
댓글