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하나마이크론: 대규모 설비 투자의 결실을 맺을 때
[삼성증권 반도체 소부장/류형근]
■ 현재 상황은?
- 3Q23을 기점으로 이익의 방향은 바뀌고 있습니다. 비메모리반도체 테스트 가동률이 회복되고 있고, 메모리반도체 물량은 바닥에서 벗어나고 있습니다.
- SK하이닉스 후공정을 담당하는 하나마이크론 VINA의 성장은 기존 예상 대비 빠르게 나타나고 있는 것으로 추정됩니다.
■ 추가적으로 기대할 수 있는 변화가 있다면?
- Advanced Packaging 투자 확대에 따른 낙수 효과와 업황 회복 등의 긍정적 변화들을 감안 시, 그간 진행해왔던 강도 높은 설비 투자의 결실이 머지않아 확인될 것이라 생각합니다.
- 하나마이크론 VINA: SK하이닉스는 올해 HBM Capa를 크게 늘릴 것으로 예상됩니다. 반면, 여유 공장 부지는 부족합니다. 이에, 후공정 (Legacy 제품) 물량의 외주 속도는 보다 빨라질 가능성이 존재합니다. 연중 고성장이 유지될 것으로 전망합니다.
- 하나마이크론 본사: 1Q24 엑시노스 효과가 온기 반영될 예정입니다. 조금 더 긴 호흡에서 보면, 삼성전자향 서버 DRAM 제품 오더를 기대해볼 수 있을 것 같습니다.
■ 목표주가를 34,000원으로 상향하고, 매수의견 유지합니다.
관련 자료: https://bit.ly/3vcBCDZ
(2024/03/13 공표자료)
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