주식투자정보

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[키움/전기전자 김지산]

▶️ 삼성SDI (006400): 앞서 나갈 시점  
[BUY(Maintain), 목표주가: 900,000원]

1) 1분기 영업이익 3,487억원(QoQ -29%, YoY 8%)으로 기존 추정치 부합할 것
- 전자재료와 전동공구용 원형전지가 부진한 반면, 핵심인 자동차전지는 업황 대비 선전하고 있어 질적으로 양호한 실적 평가
2) 자동차전지는 전략 고객 신모델 효과와 더불어 Gen 5 배터리 출하 호조
- SNE Research에 따르면, 삼성SDI 1~2월 전기차 배터리 출하량 57%(YoY) 증가, 시장 성장률(39%) 상회. BMW i4, iX, Audi E-Tron 등 주요 고객사 프리미엄 모델의 판매 성과 긍정적인 덕분
3) 자동차전지 주요 이슈로서, ① IRA 세부 지침 영향으로 양극재/음극재의 생산 원가 부담 축소, 소재 조달 원활해질 것으로 기대,
② AMPC 관련 수혜는 Stellantis 합작법인 가동되는 2025년부터 본격화될 것, ③ 원소재 가격 하향 안정화 영향은 중립적, 
④ 북미 합작법인 파트너 다변화는 계획대로 순항 중, ⑤ 2분기 중 전고체전지와 46파이 원형전지 시제품 생산 시작함으로써 기술적으로 앞선 행보 보여줄 것
4) 실적은 자동차전지 주도로 분기별 우상향 기조 예상
 https://www.kiwoom.com/h/invest/research/VAnalCRDetailView?sqno=9974

 

 

 

[메리츠증권 화장품/섬유의복 하누리]

▶️ F&F(383220): 1Q23E Preview: 이유가 있다

- 1Q23E 매출액 4,921억원(+13%), 영업이익 1,373억원(+2%, OPM 28%)

- 해외: 중국(+22%) 기존점 강세, 홍콩(+80%) 리오프닝 및 신규 지역 추가

- 국내: MLB 면세(-35%) 수수료 인하, 비면세(-7%) 기저, Discovery(-2%) 기온 상승

- 실적(매출액 +30%, OPM 29%) 최고 vs. 발류 최저(PER 2023E 11배, 2024E 8배)

- 가치주 탈 쓴 성장주(매출액 +30%, OPM 29%, PER 10배), 업종 내 최선호주 유지

자료: https://bit.ly/3JZ4brW

 

 

 

[SK증권 IT부품/전기전자, 2차전지 박형우]

* 삼성전기, 반등은 아직, 바닥은 확인

▶️ 결론
- SEMCO의 MLCC와 전자의 갤럭시는 재고조정 일단락. 저점 고민 필요

▶️ 실적(OP) 추정치
- 1Q23 : 1,319억원
- 23년 : 7,552억원

▶️ 2023년 하반기 핵심 변수
① FCBGA 수요 급감
- 수요 감소 순서:
FCCSP → MCP → BoC → SiP → FCBGA
(애널리스트 의견)
② MLCC 가격 상승 여부

▶️ 투자포인트
- MLCC 저점 확인 (재고,가동률,실적)
- 반등 : 시점과 강도는 불확실, 그러나 방향은 명확

▶️ 목표주가 183,000만원, 매수 의견으로 커버리지 개시

* 보고서 원문: 
https://bit.ly/431neKV

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[키움 혁신성장리서치/스몰캡 김학준, 김재철]

▶️ 바이오니아(064550)
: 플랫폼 가치를 입증할 탈모 화장품

◎ 새로운 Cash Cow로 기대되는 CosmeRNA
- 신성장 동력으로 코슈메티컬 타켓팅. 처음 선보일 제품은 siRNA 기반의 탈모 완화 기능성 화장품
- 4Q22 유럽 CPNP, 영국 SCPN에 제품 등록 완료되어 판매 가능. 1H23부터 본격적인 제품 판매 진행될 계획
- 동사 제품은 호르몬 변동 없이 모발이 건강해지는 방식으로, 부작용이 없다는 장점 보유

◎ 준비는 완료. 판매만 남아
- 현재 보유 CAPA 기준, 발생 가능한 매출 규모는 연간 1,200~1,800억원 규모
- 보유한 공장 부지 내에서 최대 10배에 달하는 설비증설 가능하다는 점 고려 시, 향후 최대 1.8조원 수준의 CAPA 보유 가능
- 자사몰 오픈과 아마존 유럽을 통해, 4월 중 유럽지역 판매 개시 예정
- CosmeRNA 제품의 개당 판가를 30만원으로 가정 시, 약 30억원 수준의 초도물량 판매 전망

◎ 내재화된 생산설비, 마진율 상승 트리거 될 것
- 지난 해 자체 대용량 합성기 개발 통해, 설비투자에 소요되는 비용이 약 1/10 수준으로 대폭 감소
- 또한, 동사 자체 플랫폼인 SAMiRNA 생산 프로토콜 상용화 완료. 이를 통해, 생산비 절감 통한 고마진 확보 용이
- 더불어, SAMiRNA 플랫폼을 통한 신약 개발 가능성 역시 가늠해볼 수 있는 단계라고 판단

▶️ 리포트: https://bit.ly/40VMgsR

 

 

 

제목 [삼성증권]

[3월 글로벌판매: 서프라이즈 실적을 예고]

- 현대차/기아 3월 글로벌 도매 판매는 각각 +21%YoY/ +15%YoY 성장. 1분기 성장은 각각 +13%YoY/ +12%YoY. 공급 
정상화와 상품 경쟁력으로 판매 호조세 지속.

- 현대차/기아 미국 리테일 판매는 각각 +28.4%YoY/+19.8%YoY. 전기차 판매가 아쉽지만, 4월 18일 이후 IRA Tax 
Credit 축소 차종 증가로, 전기차 격차 축소 예상.

- 드라이빙 시즌 진입 시기에 생산 회복이 겹쳐 업종 전반의 실적 호조가 8월까지 이어질 전망. Value Chain까지 관심 확대가 필요한 
시점

*리포트 링크

https://is.gd/6bV2ea