주식투자정보
♠️ 솔브레인 [TP 30만원(상향)]
: 2024년 사상 최대 실적 전망
♠️ 투자 포인트
1) 1Q23 영업이익 496억원으로, 기대치 부합 예상
2) 고객사 감산 영향에 따른 단기 실적 부진이 예상되지만, 삼성전자의 감산 보도를 통해 시장에 알려진 내용인 만큼 이에 따른 솔브레인의 주가 조정은 제한될 것
현 시점부터는 2분기를 저점으로 하는 턴어라운드의 방향성에 더욱 집중해야 할 것으로 판단. 솔브레인의 영업이익은 2H23 1,028억원(+6%HoH)으로 회복된 뒤, 2024년에는 2,357억원(+18%YoY)의 사상 최대치를 기록할 전망
3) 반도체 부문을 중심으로 한 지속적인 실적 성장세와 삼성전자의 국내/해외 공장 증설에 대한 중장기적 수혜 등을 감안했을 때, 현재의 주가가 지나친 저평가 영역에 머물러 있다고 판단
목표주가를 30만원으로 상향하고, 반도체 업종 Top Pick으로 매수 추천함.
♠️ 리포트: https://bit.ly/3KOG3ZE
[박유악, 키움 반도체]
*컴플라이언스 검필
[(삼성/조현렬) LG화학 1Q 프리뷰]
보고서: https://bit.ly/41vkCU3
■ View, 포트폴리오 다각화의 매력은 보다 부각될 것
중국 리오프닝에도 불구하고 석유화학 업황 부진이 지속된 가운데,
동사는 배터리 관련 사업 호조세로 차별적인 실적 기록할 것.
즉, 다각화된 포트폴리오의 매력이 보다 부각될 전망.
양극재 사업의 Peer multiple 상향과 자회사 주가 상승에 따른 지분가치 증가를 반영하여
목표주가 18% 상향(85→100만원).
BUY 투자의견 유지.
■ 1Q23 Preview, 컨센서스 상회 전망
OP는 7,009억원(+266%QoQ)으로 컨센서스(6,350억원/+10%)를 상회할 것으로 예상.
석유화학 업황 부진이 예상보다 장기화되고 있지만, 배터리 자회사 및 배터리 소재 사업의 실적 호조세가 이를 상쇄할 전망.
기초소재 OP는 -769억원(적자지속QoQ)으로 전망.
전분기 정기보수에 따른 기회손실(1,500억원)이 소멸되겠으나,
예상보다 부진한 업황으로 인해 적자지속 예상.
1Q23 PE 및 ABS 스프레드는 각각 +6%QoQ 및 -30%QoQ.
첨단소재 OP는 1,495억원(+723%QoQ)으로 전망.
양극재 사업의 매출액 및 OP는
각각 1.50조원(+53%QoQ) 및 1,360억원(+454%QoQ; OPM +9.0%) 예상.
전분기 고객사 재고 조정이 일단락되며 판매량이 크게 회복(+50%QoQ)될 뿐만 아니라
일회성 비용도 소멸되어 수익성 회복.
최근 메탈 가격 하락 영향은 1Q23보다 2Q23에 일부 반영될 전망.
배터리 OP는 6,332억원(+167%QoQ)을 기록하며 시장 기대치 상회.
이는 미국 IRA 법안의 AMPC 크레딧을 영업이익(1,003억원)에 반영하기 시작한 점에 기인.
(컴플라이언스 기승인)
[한화투자증권 반도체 김광진]
★ 피에스케이 : EUV 관련주로 리레이팅 필요
- 자료링크 : https://bit.ly/3ok5P0c
▶️ 1Q23 Preview : 장비 공급 일부 이연
- 1Q23 예상실적은 매출액 873억원(-7% YoY), 영업이익 166억원(-15% YoY)으로 시장 기대치를 하회할 것으로 예상
- 삼성전자 P3 장비 입고 일정이 당초 계획대비 지연되면서 일부 물량의 공급 시점이 다음 분기로 이연되었기 때문으로 추정
- 그러나 고객사의 연간 투자 계획이 변경되진 않은 만큼 일시적 매출 감소를 악재로 인식할 필요는 없음
- 지난 분기 수익성 급감의 원인이 되었던 1) 주요 부품 가격 상승으로 인한 매출원가율 상승, 2) 연구개발비 증가 및 성과급 반영 효과는 1Q23 대부분 제거됨에 따라 영업이익률도 정상화될 전망
▶️ EUV PR Strip 장비에 대한 가치 부여 필요
- EUV 공정 도입 과정에서 발생하는 중요한 변화 중 하나가 바로 PR의 변화
- 기존 DUV용 PR 대비 더욱 단단한 특성이 요구되기 때문에 금속 무기물을 첨가해 물성을 변화시켜 사용 중인 것으로 파악됨
- 이에 따라 노광 및 식각 공정 이후 진행되는 PR Strip에도 변화가 필요해짐
- EUV용 PR Strip은 더 단단해진 PR을 제거하기 위해 공정 시간의 증가와 공정 환경의 변화(진공 환경)를 수반
- 이에 따라 기존 DUV용 PR Strip 대비 신규 옵션들이 추가됨에 따라 장비 가격도 약 20% 상승하는 것으로 파악
- 이미 주력 고객사 삼성전자 디램과 로직향으로 EUV용 PR Strip 장비 공급이 이루어지고 있는 것으로 파악되며 향후 EUV 공정 확대에 따라 해당 장비의 공급도 비례해 증가할 것으로 판단. 따라서 EUV 관련주로의 인식 전환 필요
▶️ 목표주가 31,000원으로 상향. 부담없는 밸류에이션
- 목표주가를 기존 26,000원에서 31,000원으로 +19.2% 상향
- 올해 예상 EPS 2,425원에 Target P/E 12.X 적용
- 동사의 현 주가는 올해 예상실적 기준 P/E 9.X에 거래되고 있어 과도하게 저평가된 상태. 밸류에이션 리레이팅 필요
상기 내용은 컴플라이언스 승인을 필함
지노믹트리
-지노믹트리는 지난 4월 13일 대장암 조기진단 검사 제품 얼리텍C에 대해 ‘한국보건의료연구원(NECA)’으로부터 신의료기술 평가 유예 대상으로 선정
-건강보험이 적용되면 보수적으로 추정해도 국내에서만 약 1,450억원 이상의 매출액 창출이 가능
-최근 미국 조 바이든 대통령은 향후 25년 이내에 암 사망률을 현재의 50% 수준으로 줄이겠다는 ‘캔서 문샷 프로젝트’를 선언
-현재 미국에서 LDT 서비스를 통해 판매되고 있는 Pacific Edge社의 제품보다 정확도가 월등히 높기 때문에 출시 이후 가파른 매출액 증대를 기대해 볼 수 있는 상황