투자보고서

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# 자동차; 3 Q23 프리뷰; 피크아웃해도 실적주
[신한 자동차/2차전지 정용진]

▶️ EV 수요를 우려하기에는 너무 싼 주가
- 현대/기아 3분기 판매는 국내 부진에도 북미 중심으로 해외 견조
- 전기차 수요는 둔화되었으나, HEV 트림 확대로 유연하게 대응
- 시장 대비 완성차 할인율은 21세기 최대치 + 실적 바탕으로 주주환원 탄력
- Top picks: 완성차(현대차 2 우 B, 기아), 현대위아

▶️ 완성차; 판매 믹스가 여전히 좋다
- 내수 부진은 북미 수출로 상쇄
- 중대형 SUV 및 HEV 확대로 믹스 견조
- 미국 ABS 모듈 관련 리콜 비용의 반영 시점은 미정
- 3Q23 OP: 현대차 3.7조 원, 기아 2.9조 원

▶️ 부품사; 호황기에 아쉬운 포지션
- 완성차 볼륨 양호로 부품사 수익성도 긍정적이나 믹스 효과가 부재
- 하반기 개별 기업 실적보다 주가 상승 위한 성장 모멘텀이 중요
- 3Q23 OP: 모비스 6,467억 원, 한온 695억 원, 위아 636억 원, 만도 906억 원, SNT모티브 299억 원

▶️ 타이어; 유가가 심리적 허들
- 운송비 정상화에도 유가 등락으로 향후 수익성 우려 확대 (4Q23~1Q24부터 반영 예상)
- OE 수요 약세로 ASP 상승 힘들어 원가가 수익성 결정하는 구간
- 3Q23 OP: 한 타 2,700억 원, 넥타 504억 원, 금타 864억 원

*원문 링크: https://buly.kr/60yc3sM

 

 

 

 

 

 

 

 

[키움증권 주주환원 정책에 대한 소고] 

안녕하세요. 신한 보험/증권 임희연입니다. 그저께 키움증권이 주주환원 정책(3년간 연간 별도 순이익 30% 이상 배당 및 자사주 매입/소각)을 공시하고 어제 주가가 15% 급등했습니다. 관련해서 당사 의견 정리드립니다. 

1. 주주환원 정책 관련 당사 의견 
- 금리 상승기 증권사들의 디레버리징으로 잉여 자본 부각 개연성 존재하는 가운데 적극적인 주주환원 긍정적 평가 
- 주주환원수익률 예측가능성 보강과 더불어 자본 효율성 제고 효과 
- 업권 전반적인 부동산 PF, 해외 대체자산 익스포져 및 고객손실 배상 이슈 속에서 동사의 자본정책은 명백한 차별화 포인트 

2. 현금배당과 자사주 매입/소각 블렌딩 비율 
- 1:1을 기준으로 적절한 배분 예상 
- 전액 현금배당/전액 자사주로 진행시 불필요한 오해 발생 개연성을 차단하기 위한 블렌딩 예상 
- 참고로 작년 현금배당 18.6%, 자사주 16% 매입 

3. 전일 주가 상승에 대한 의견 
- 2024년까지의 자사주 매입/소각을 선반영(EPS +12.9% 예상)한 주가 상승으로 판단 
- 당분간 주주환원을 근거로한 주가 상승은 제한적이겠으나 하단 또한 견고할 전망 

자세한 내용은 원문으로 확인해주시면 감사하겠습니다. 즐거운 한 주 보내세요! 

* 원문 링크: https://url.kr/kxdtr6

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

< 10.12 목표주가 상향 목록 >
(현재 시간 기준)

1.삼성전자 (005930) - ▲91,000원
[1/8 (상향/종목 리포트)]
제목 : 노력(감산)의 산물은 달콤하다
 - 삼성전자 3 Q23 잠정실적 관련 Review
다올투자증권 [고영민]

2. 유한양행 (000100) - ▲110,000원
[1/1 (상향/종목 리포트)]
제목 : 3Q23 Preview: 태풍을 일으키는 나비의 날개
 - 매출액 컨센서스 부합, 영업이익 하회 전망
한국투자증권 [오의림,김정찬]

3. 대웅제약 (069620) - ▲160,000원
[1/1 (상향/종목 리포트)]
제목 : 기대치 부합하는 실적 전망. 저평가의 매력
 - 3분기 실적 기대치 대체로 부합 전망
키움증권 [허혜민]

4.SK가스 (018670) - ▲180,000원
[1/2 (상향/종목 리포트)]
제목 : 발전사업과 주주환원
 - 발전사업 성과는 1년 내로 실적에 반영될 예정
NH투자증권 [이민재, 이은상]

5. 종근당 (185750) - ▲130,000원
[1/2 (상향/종목 리포트)]
제목 : 디레이팅 요인은 해소 중. 남은 건 케이캡
 - 3Q23 Pre: 견조한 매출, R&D 비용 축소 효과로 호실적 달성 전망
SK증권 [이동건]

6. 유진테크 (084370) - ▲56,000원
[1/1 (상향/종목 리포트)]
제목 : 3Q23 Preview: 실적으로 증명
 - 3분기 실적은 컨센서스 상회 예상
한국투자증권 [채민숙,조수헌]

7.HK이노엔 (195940) - ▲54,000원
[1/1 (상향/종목 리포트)]
제목 : 긍정적 실적, 긍정적 방향성
 - 3Q23 Pre: 수액제 및 HB&B 수익성 개선으로 호실적 전망
SK증권 [이동건]