투자보고서
📮[메리츠증권 전기전자/IT부품장비 양승수]
퓨런티어(370090): 단일판매ㆍ공급계약체결 코멘트
[공시 내용]
- 퓨런티어는 2일 대만의 Primax Electronics와 약 60억 규모(2022년 매출액 대비 22.3% 규모)의 전장용카메라 제조공정장비 공급 계약을 공시
- 계약기간의 시작일은 2023년 11월 2일이며 종료일은 2023년 12월 22일. 납품까지의 리드타임을 고려했을 때 매출인식 시점은 내년 상반기로 예상
[시사점]
- Primax는 2017년부터 Tesla의 차량용 카메라 공급망에 진입, 전방 Tri-Focal 카메라와 운전자 모니터링 시스템 카메라 모듈을 공급 중
- 기존 상하이 공장 공급에서 2022년 베를링 공장 인증 완료로 납품처 확대에 성공, 현재 베를린과 상하이 공장 물량을 대응 중인 것으로 파악
- Primax의 기존 북미 고객사 HW3.0용 라인에는 퓨런티어의 장비가 미사용. 이번 HW4.0으로 전환 과정 속에서 퓨런티어의 장비 채택이 시작
- 이는 퓨런티어의 장비를 작년부터 본격적으로 채택한 국내 고객사와 유사한 흐름. 즉 HW4.0으로의 전환 과정(120만 화소 → 500만 화소) 속에서 퓨런티어의 기술력이 부각되고 있으며 이를 통해 북미 전기차 고객사 내 점유율 확대가 진행 중
- Primax의 경우 미국 공급망 합류를 위해 멕시코 공장을 임대, 2024년 1분기에 완공 및 생산에 들어갈 예정. 또한 추가적인 유럽향 공급을 위해 기존 음향 제품에 주력하던 체코 공장에 자동차용 카메라 생산 라인을 추가할 계획
- 향후 Primax의 생산 능력 확대는 HW4.0 (500만화소) 중심으로 이뤄질 가능성이 높음. 즉 당사는 Primax 내 퓨런티어 장비의 비중이 지속적으로 높아질 가능성이 높다고 판단
- 이번 퓨런티어의 공급은 중국 지역으로 이뤄지나 향후 Primax의 다른 지역 증설로의 공급 확대를 통해 북미 고객사 내 점유율은 지속 확대될 전망
- 또한 이번 Primax향 공급의 경우 퓨런티어 주력 장비들이 종합적으로 공급이 이뤄질 예정. 기존 국내 고객사향 공급과 유사한 수익성이 기대되는 만큼 내년 퓨런티어 매출 성장 및 이익 개선에 기여할 것으로 기대
https://bit.ly/3sjFC4a (링크)
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권투자결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
[키움 혁신성장리서치/스몰캡 오현진]
▶️ 에스티아이(039440)
: 성장 모멘텀 지속
◎ HBM용 Reflow, 성공적인 장비 다변화
- 반도체, 디스플레이 장비 업체. 고순도 약액 등을 공급하는 CCSS와 일부 Wet System 납품
- 최근 HBM용 Reflow 수주 지속 중. 고객사 HBM 투자에 따른 수혜 강도 점증될 전망. 향후 비메모리 등 적용 공정 확대도 가능
◎ 24년, 안정적인 본업에 신규 장비 성과 본격화
- 23년 매출액 3,060억원(YoY -28%), 영업이익 184억 원(YoY -47%) 전망. 반도체 업황 둔화 및 R&D 비용 증가 영향
- 24년에는 삼성전자 P4 투자, 인텔 및 마이크론 등 글로벌 고객사 인프라 투자 재개도 가능할 전망
- 본업 외 HBM용 Reflow 및 FC-BGA 현상기 등 신규 장비 수주 확대 가능할 전망
- 24년 매출액 4,512억원(YoY +47%), 영업이익 493억 원(YoY +168%) 전망. 신규 장비 매출 비중 19% 예상
◎ 성장 모멘텀 지속으로 Valuation 프리미엄 부여 가능
- 동사는 최근 글로벌 반도체 업체로부터 세정 장비 등도 수주
- 매출액 대비 R&D 투자 비중 확대 중(22년 1.7% -> 1H23 3.5%) 임을 감안 시, 신규 장비 모멘텀 지속될 것이라 판단
- 장비 종류 다변화에 더해, 기존 장비들의 적용 산업을 확장하고 있다는 점 또한 주목
- 높은 확장성 고려 시, 기업가치에 프리미엄 부여 가능하다고 판단
▶️ 리포트: https://bit.ly/3FGUFb1
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< 11.03 목표주가 상향 목록 >
(현재 시간 기준)
1.한세실업 (105630) - ▲30,000원
[1/1 (상향/종목 리포트)]
제목 : 베트남 탐방기: 마진 +1% p의 원동력
- 원가 경쟁력 강화: Thanks to HAMS!
NH투자증권 [정지윤]
2.롯데칠성 (005300) - ▲190,000원
[2/7 (상향/종목 리포트)]
제목 : 국내외 점유율 확대에 주목: 24년 24%의 증익을 예상
- BUY 의견 제시하며, 목표주가 19만 원으로 상향 조정 (12개월 선행 PER 11배 적용).
삼성증권 [최지호]
3.태광 (023160) - ▲26,000원
[1/1 (상향/종목 리포트)]
제목 : 잠시 멈춘 이유는 추진력을 얻기 위함-중동 편
- 3분기 수주는 쉬고, 4분기 도약해서2024년을 보자
메리츠증권 [배기연]
4.HK이노엔 (195940) - ▲65,000원
[1/1 (상향/종목 리포트)]
제목 : 2024년의 성장스토리를 사자
- 3분기 영업실적은 예상수준
상상인증권 [하태기]
5.LS전선아시아 (229640) - ▲11,000원
[1/1 (상향/종목 리포트)]
제목 : 3Q 영업이익은 최대
- 3Q 영업이익은 101억원으로 86.2%(qoq) 증가
대신증권 [박강호]
6.하이록코리아 (013030) - ▲40,000원
[1/1 (상향/종목 리포트)]
제목 : 조용하지만 강한 행보
- 갈수록 좋아지는 전방시장
메리츠증권 [배기연]
7. 한화오션 (042660) - ▲30,000원
[1/1 (상향/종목 리포트)]
제목 : 우화를 위한 준비는 2023년에 모두 끝내자
- 2024년 조선+해양 수주목표액 86억 달러+α 예상
메리츠증권 [배기연]