투자정보

[NH/박병국] 클래시스

[Spot/클래시스] 해외 장비 판매 초입, 주가 상승 싸이클 진입

- 3분기 매출액 337억원(+36% y-y), 영업이익 175억원(+31% y-y)로 컨센서스 상회하는 호실적 달성. 계절적 비수기에도 불구, 1)해외 울트라포머 MPT(유니버스) 판매 개시, 2)국내 카트리지 견조한 판매, 3) 긍정적인 환율 효과에 기인. 고마진의 소모품 위주 판매로 매출총이익률은 78% 높은 수준 달성. 판관비는 5~7월 TV 광고비 반영 감소 효과로 지난 분기 대비 소폭 감소 효과

- 기존 올해 연간 매출 가이던스 1,375억원 유지하나, 가이던스 산출에 포함되지 않은 1)MPT 브라질 판매 개시, 2)국내 카트리지 ASP 인상, 3)환율 효과에 따라 상회 가능성도 충분. 9월 주요 수출 지역 브라질에 MPT 초도 물량 50대 판매 개시. 동사 주가 흐름 보면 ’21년도 2분기 수출 장비 확대 시장 반영되며 주가 큰 상승 흐름 보여줌. 수출 비중 20% 초반 수준의 브라질에서 신제품(MPT) 성공적인 출시로 다시한번 주가 상승 싸이클 진입할 수 있을 것으로 판단

- 동사 전략 핵심은 1)신제품 장비 판매 이후 고마진 소모품 반복 매출, 2)’25년 이후 주요 해외 시장 진출 통한 추가 성장 동력 확보로 압축 가능. 1)신제품 슈링크 유니버스 국내외 판매 전략 상이한 점 주목. 국내는 기존 매스 시장에 포지셔닝 되어 있는 슈링크를 소모품 회전 빠른 유니버스로 교체하는 전략. 해외는 기존 울트라포머로 매스, MPT로 프리미엄 시장 타깃하는 투트랙 전략 구사 계획. 2) 주요 미용기기 시장인 중국과 미국 진출은 회사 펀더멘털의 레벨업 의미. 중국 진출 위한 자문인 계약, CRO기관 검토 진행 중에 있으나, 계약 체결은 내년 상반기 예상. 미국 진출 관련 아직 가시적인 계획 공유 받지 못함

- 베인캐피탈의 클래시스 인수 이후 전략적 행보 긍정적으로 평가. 1)베인캐피탈의 글로벌 네트워크 레버리지 활용. 2)기업 운영 효율성 향상에 따른 비용 관리. 3)기존 클래시스타워 매각 및 본사 사옥 고정 금리 2.8% 차입 등 

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< 11.10 목표주가 상향 목록 >
(현재 시간 기준)

1.셀트리온(068270) - ▲240,000원
[2/7 (상향/종목 리포트)]
제목 : 3Q22 Review: 4분기도 기다려진다
 - 영업이익 컨센서스 3.5%, 당사 추정치 7.4% 상회
한국투자증권 [위해주,강은지]

2.씨에스윈드(112610) - ▲78,000원
[1/4 (상향/종목 리포트)]
제목 : 더 커지는 기회
 - 중장기 이익 전망치 상향으로 목표주가 상향
NH투자증권 [정연승]

3.메디톡스(086900) - ▲200,000원
[1/1 (상향/종목 리포트)]
제목 : 호실적에 중장기 모멘텀까지
 - 3Q22 Review: 톡신 및 필러의 고른 성장을 바탕으로 호실적 달성
신한투자증권 [이동건,원재희]

4.현대미포조선(010620) - ▲105,000원
[1/1 (상향/종목 리포트)]
제목 : 이익 레벨 상향이 가장 빠른 조선사
 - 선가 상승이 멈췄고 신규 수주가 줄어들고 있음
SK증권 [유승우]