주식투자정보

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[신한투자증권 혁신성장 원재희, 오강호]

한스바이오메드(042520.KQ): 폭풍이 지나간 뒤

▶️ 국내 조직공학, 성형/의료기기 분야의 전통 강자
- 주요 제품 민트리프트, 벨라셀 HD, 슈어오스 등
- 주요 제품군 고성장으로 벨라젤 매출 점진적 대체

▶️ 예정된 벨라젤의 귀환. 더욱 견고해질 펀더멘탈
- 벨라젤 2023년 하반기 국·내외 재출시 전망
- 과거 벨라젤 국내 유방 보형물 시장 내 Peak M/S 40% ↑

▶️ 주력 제품 성장에 더해질 모멘텀 감안 시 저평가 구간
- 투자의견 ‘매수’, 목표주가 21,000원으로 커버리지 개시
- 1) 주력 제품군 성장, 2), 벨라젤 재출시, 3) 중국 진출 모멘텀

원문 보고서: https://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=312260

위 내용은 2023년 02월 02일 07시 40분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

 

 

 

[키움 제약/바이오 김재철/허혜민]

★ 제약/바이오: 원격의료, 주인공은 누가 될까

▶️ 빠르게 진행되는 비대면 진료 제도화 논의

- 코로나19 위기단계 하향 조정(심각 -> 경계) 가시화, 정부 비대면 진료 제도화에 속도
- 기발안된 관련 법안 및 의료계와의 협의를 통해 예상보다 빠른 속도로 제도화에 이를 것으로 전망
- 논의 핵심사안은 1) 보험수가, 2) 플랫폼 인증 방식, 3) 약 처방·배송 이슈

▶️ 옥석가리기가 시작될 시점

- 국내 비대면 진료 서비스는 약 30여개 이상, 제도화 이후 비즈니스모델 지속가능성 및 업사이드에 초점 
- 1) 의료 데이터 인프라(EMR) 역량, 2) 해외 원격의료솔루션 수주 레퍼런스를 보유한 유비케어, 이지케어텍, 인성정보에 주목 필요

★ 보고서 링크: http://bit.ly/3XX2q4k

키움증권

 

 

 

[하나증권 화장품 박은정]

아모레퍼시픽(090430.KS/매수)
: 4Q22 Re: 어닝 서프라이즈

■ 4Q22 Re: 어닝 서프라이즈
4분기 연결 매출 및 영업이익은 1조원(YoY-18%), 영업이익 570억원(YoY+123%) 달성, 컨센서스를 32% 상회했다. 상회요인은 중국법인의 효율화 효과에 기인한다. 인건비/감가상각비/마케팅비가 전년동기비 30%/50%/40% 하락했다. 일회성 비용(재고 환입, 자문수수료) 또한 존재함에 따라 실질 영업이익은 800억원에 가까웠던 것으로 판단한다. 

4분기 국내와 해외 매출은 전년동기비 각각 21%, 16% 감소했다. 중국의 코로나 재확산으로 수요가 위축된 가운데, 동사는 체질 개선에 집중했는데 제품 포트폴리오 재정비/비효율 매장 철수/유통 재고 축소 등이다. 그에 따라 중국 매출은 35% 감소했으나, 흑자전환 기록했다. 면세 시장은 전분기비 11% 감소했으나, 동사의 면세 매출은 30% 증가(YoY-45%)하며 선방했다. 북미/유럽 매출 또한 각각 99%, 69% 고성장했으며, 아세안은 리오프닝 효과로 두자릿수 성장 기록했다. 

■ 2021년 효율화 원년, 2023년 도약의 원년
아모레퍼시픽은 2021년 김승환 사장의 복귀와 함께 Brand /Digital/Restructuring 방향을 천명한 바 있다. 지난 2년간 아모레퍼시픽은 오프라인 레거시를 내려놓고, Winning Brands를 위한 작업을 진행했다. 그 시작으로 2021년 중국의 오프라인 채널 정예화, 전사 인적 조직 효율화를 단행했으며, 2022년에는 제품 포트폴리오 재정비, Hero Product 육성을 위한 과정을 거쳤다. 4분기 수익성 개선은 2021년 효율화 원년의 결과다. 2023년은 한국/중국/미국/일본 전지역/핵심 채널에서의 도약이 기대된다. 게다가 2분기부터는 마스크를 벗고 즐겁게 방한 외국인을 맞이할 수 있겠다. 

■ 투자의견 매수 상향, 목표주가 20만원 제시
2023년 연결 매출 4.8조원(YoY+16%), 영업이익 4천억원(YoY+91%) 전망한다. 효율화에 따른 이익 체력 개선/브랜드 믹스 상승/2분기부터 회복될 관광 수요를 반영함에 따라 2023년 이익 추정치를 42% 상향 조정했다. 이익률 기준 2%p 상향이다. 투자의견 매수 상향, 목표주가 20만원 제시한다. 현재 주가는 12MF P/E 31배 이다

전문: https://bit.ly/3Yiw4kq