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[스몰캡 박장욱][Issue Comment] 청담글로벌 콥데이 후기
주요 업데이트 내용
▪️ 23년도는 22년 대비 청담글로벌 별도부문 매출 성장 30% , 바이오비쥬 매출 성장 30 ~50% 수준 달성을 목표 하는 중
▪️ 자체 운영 쇼핑몰 바이슈코 매출. 21년 : 7,700만원 -> 22.3Q : 10억 , 누적 가입자 수 21년 : 7,463 명 -> 22.3Q34,655 명 , 거래액 21년 : 10억 -> 22.3Q : 39 억 으로 성장 중.
▪️ 바이슈코 통해, 글로벌 2,3선 브랜드 소싱 진행 중. 자체 앱을 통한 판매수익, 판매 매출 증가 등을 입증해, 아시아총판 등 제안해 성장의 발판 마련할 것
▪️ 자회사 바이오 비쥬 성장 기대. 기존 뷰티 물질 이외 PDRn 및 LNP 등 다양한 뷰티 물질 필러 개발 중. 총 18만CAPA 생산 가능. 가동률 상승과 자체 브랜드 비중 확대에 따른 영업이익률 개선 기대
주요 Q&A
▪️Q. 7개 벤더사 중 국내 벤더사가 진입할 수 있었던 경쟁력은 ?
: 기존 중국 벤더 6개사가 중국 기업이다 보니, 한국 브랜드 소싱 능력이 떨어짐. 또, 한국 화장품 트렌드에 대한 수요 있었음. 해당부분에 대한 수요가 겹침. 또, 대표이사를 포함해 중국 문화와 비즈니스에 친숙하다는 점도 영향. 벤더사 등록은 물량만 납품할 수 있다고 선정되지 않음. 마케팅, 서버운영 등을 통해 원활한 판매까지 운영하는 능력이 있어야 함
▪️ Q. JD.Com 1차벤더 탈락 혹은 중단 등의 리스크는 따로 없는지 ?
: 진입한 7개 벤더사 중 동사가 제일 늦게 합류함. 6개 벤더사들 10년간 벤더사 활동 해왔음. 그런 리스크는 제한적인 것으로 판단함. 7개 벤더사가 JD.COM에 납품하는 물량은 실제 JD.COM이 수요하는 물량의 50 ~ 60% 수준임.
성장여력에는 문제가 없다고 판단함.
▪️ Q. 주요 브랜드별 유통 마진은 어떻게 되는지 ?
: 물량을 최대한 많이 사와서 제품을 많이 유통해서 마진을 남기는 비즈니스. 매출 총이익률 기준 글로벌 브랜드 6 ~ 12% , 국내 브랜드는 총판 시 25 ~ 35% 정도 수준이 나옴. 글로벌 제품 늘려가면서, 신규 국내 브랜드 발굴을통해 성장 시켜 나가고자 함.
▪️ Q. 바이오 비쥬만의 경쟁력은 무엇인지 ?
: 마케팅 능력과 더불어 아시아 벤더로 역할 해왔던 역량이라고 보면 된다. 현재 자체 브랜드 60 ~ 70% , OEM 30~ 40% 수준 차지하고 있다. 기존 필러, LNP 기술, PDRn 기술을 적용할 신제품 출시 예정. 자체 브랜드 비중 확대
에 따른 영업이익률 개선이 기대된다.
코멘트
▪️ 전방 고객사 확장과 함께 별도부문 매출 성장 지속. 매출 성장에 따른 영업이익률 개선 나타날 것
▪️ 리오프닝과 더불어, 바이오 비쥬의 가동률 상승에 따른 매출 및 영업이익 성장 기대됨
https://bit.ly/3HqGk31
[신한투자증권 정유/화학 이진명, 최규헌]
** 효성첨단소재(298050)
* 효성첨단소재; 본업 부진에도 슈퍼섬유 강세 지속
4Q22 영업이익 498억원(-25% QoQ)으로 컨센서스 하회
- 타이어보강재 영업이익은 판가 하락 및 판매량 감소 등으로 385억원(-40%) 시현
- 슈퍼섬유(탄소섬유&아라미드) 견조한 실적 달성, OPM 19.2%(+0.3%p) 기록
- 탄소섬유 전방 수요 호조세 및 판가 강세 + 아라미드 타이트한 수급 지속
1Q23 영업이익 740억원(+49% QoQ), 본업 회복 및 성장사업 호조
- 타이어보강재 영업이익은 판매량 회복 및 스프레드 개선으로 537억원(+39%) 예상
- 슈퍼섬유 영업이익 134억원(+5%) 전망, 20%대의 고수익성 지속
- 4월 탄소섬유 2,500톤(총 9,000톤) 가동으로 매분기 실적 성장 확대
목표주가 500,000원, 투자의견 '매수' 유지
- 올해 제한적인 증설 및 수요 회복/점유율 확대로 타이어보강재 견조한 실적 예상
- 탄소섬유 실적 매년 증설(2,500톤)로 확대 → 성장 동력으로 자리잡을 전망
- 전사 영업이익 중 탄소섬유 비중 24년 16%(22년 8%) 예상, 기여도 확대에 따른 주가 재평가 예상
(원문 링크: https://bit.ly/3HOtUDD )
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