투자보고서

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[eBest Tech Brief] 삼성전자 감산 확대에 따른 소부장 전략

- DRAM은 1H24 가동률의 회복을 보일 것이며 신규 투자는 선단공정 및 HBM 위주의 투자가 이루어질 것.

- NAND는 DRAM 대비 감산 규모가 큰 만큼 2 H24 가격의 반등폭도 13~18%로 클 것이지만 신규 투자보다는 가동률의 회복을 통한 생산량 증가가 이루어질 것.

-  DRAM은 선단공정 및 HBM 위주의 장비 업체와 DDR5, DDR4 제품의 외주화 확대로 OSAT 업체의 수혜가 예상되며 NAND의 경우 가동률 회복으로 인한 소재 및 부품주의 실적 개선이 예상. 관심 종목 중에서는 하나마이크론과 케이엔제이를 선호주로 제시.

URL: https://shorturl.at/ciEJM

 

 

 

 

[현대차증권 스몰캡/운송기계 곽민정]
성광벤드(014620)
BUY/22,000(유지/유지)
LNG+해양플랜트 → 안정적 성장 기대

■투자포인트 및 결론
- Bloomberg에 따르면, 동남아 LNG 수입량은 전년대비 38% 수준으로 증가할 것으로 예상되며, 태국의 국내 가스 생산 감소에 따른 LNG 수요 증가와 싱가포르 LNG 터미널 건설, 인도네시아 Tangguh Train 3 프로젝트 등이 피팅 수요를 견인할 것으로 전망. 유럽 역시 전년대비 전력 수요 증가에 따른 LNG 수요가 확대되고 있으며, 미국은 Freefort LNG 프로젝트가 가동되면서 LNG 수출이 회복되고 있어 관련 피팅 수요가 증가하고 있음.
- 국제 유가 상승, 에너지 안보 중요성 부각으로 2023년 해양 플랜트 프로젝트에 투자되는 자금은 총 1,705억 달러(약 225조 7,000억 원)로 2013년 투자된 1,953억 달러(약 258조 4,600억 원) 대비 10년 만에 가장 최대 투자 규모임.

■주요 이슈 및 실적전망
- 2Q23 기준 동사의 LNG 수주 비중 19%에서 향후 카타르 LNG 2차 발주, 메탄올 추진선 발주, 모잠비크 LNG, 그리고 FLNG 수요 증가에 따라 Delfin FLNG, Cedar FLNG, Coral FLNG 등이 발주 예정에 있어 조선업체들의 LNG 및 해양플랜트 프로젝트 수주 시 동사의 LNG 수주 비중은 20%를 상회할 것으로 전망됨.
- 최근 해양플랜트 발주 시작 및 LNG 터미널 관련 프로젝트 발주에 따른 스테인레스 피팅 소재 매출 비중 증가, 동남아시아를 중심으로 한 화공플랜트 수주 확대에 따른 대형 및 Alloy 제품 공급 확대에 따른 동사의 분기별 수주는 시간이 지날수록 증가할 것으로 기대.
- 2Q23 기준 동사의 전방 산업별 매출 비중은 석유화학 70.0%, 조선해양 19.3%, 발전설비 2.5%, 기타 8.2%로 1 Q23 대비 우상향하는 추세임. 2 Q23 동사의 실적은 매출액 652억 원 (-4.6% qoq, -2.9% yoy), 영업이익 135억 원 (-8.6% qoq, +55.1% yoy)을 기록. 3 Q23 실적은 조업일수 감소에 따른 매출액 662억 원 (+1.5% qoq, +1.4% yoy), 영업이익 139억 원(-7.9% qoq, +59.6% yoy)을 기록할 것으로 전망. 2023년 연간 신규수주는 3,000억 원으로 +8.2% yoy 증가할 것으로 기대됨.

■주가전망 및 Valuation
- 동사의 1H23 지역별 매출에서 드러나듯 북미 외 중동 매출 비중이 증가하면서 해외 시장 다각화에 따른 견조한 주가 흐름을 보일 것.
- 2023년보다는 2024년 실적 상승과 신규 수주 증가에 따른 주가 상승 모멘텀 확대 기대.

*URL: https://rb.gy/1l5ty

** 동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.